全球贸易争端加剧,市场不确定性增加,双焦震荡偏弱

〖壹〗、双焦短期内将继续呈现震荡偏弱态势
，市场不确定性增加，建议观望。具体分析如下：本周双焦市场行情回顾本周双焦市场小幅反弹 ，但整体趋势仍显震荡偏弱 。国内煤矿逐步恢复日常产销
，进口蒙煤成交有所好转，但口岸高位库存以及二季度蒙煤长协费用继续下降 ，导致蒙煤费用依然承压
。

〖贰〗 、“双焦”市场（焦炭
、炼焦煤）当前整体偏弱运行
，动力煤市场呈现窄幅震荡、弱势走稳态势。 以下为具体分析：焦炭市场偏弱运行费用走势：焦炭第一轮提降50-100元/吨落地后暂稳运行，但市场情绪整体偏弱 ，短期费用弱势运行 。供需关系：钢厂焦炭库存处于相对合理水平
，按需采购为主，贸易商观望情绪浓厚
。

〖叁〗 、双焦震荡下行主要受钢厂亏损
、需求减少、供给下降及库存变化等因素影响 ，短期预计延续偏弱格局。具体分析如下：行情回顾 本周双焦整体呈现下跌态势
，仅焦煤出现小幅反弹 。随着钢厂亏损加剧，市场情绪悲观 ，中间商操作意愿降低，矿方库存有所积累
。

〖肆〗 、相关市场联动影响：双焦市场偏弱：焦煤
、焦炭市场供需两端暂时企稳
，但往上驱动动力不足，往下驱动矛盾不尖锐 ，预计盘面宽幅震荡运行
，对碳酸锂市场间接形成情绪压制。铁矿市场偏空：铁水产量下行、港口库存高企及成材需求淡季来临，铁矿费用预期继续偏空运行 ，进一步削弱原料市场整体信心 。

“反内卷
”提振市场,双焦偏强运行

〖壹〗 、本周双焦市场在“反内卷”政策提振下偏强运行
，焦煤供应紧张局面持续，焦炭供需双降但需求支撑较强 ，短期双焦费用有望维持强势
。行情回顾：政策提振市场
，双焦震荡上行“反内卷 ”政策提振市场情绪：中央财经会议提出治理企业无序竞争，市场对政策改善行业生态的预期增强 ，双焦市场情绪回暖。

〖贰〗
、政策预期引爆市场狂欢政策背景：7月1日中央财经委员会第六次会议提出“治理企业低价无序竞争、推动落后产能有序退出
”
，建材 、钢铁等行业率先启动“反内卷”交易 。直接导火索：7月22日，国家能源局发布煤矿生产核查通知 ，要求对超公告产能生产的煤矿进行停产整改，降低生产强度。

〖叁〗、月22日期货市场“反内卷 ”情绪发酵
，玻璃
、多晶硅涨停，焦炭偏强运行 ，集运欧线、原油走势分化
。以下为各品种具体分析：玻璃 行情表现：主力合约2509上涨08%
，收盘1249元/吨，触及涨停；09合约减仓18万余手 ，近月08减仓约15%；现货费用小幅提价
，华北最低现金价1136元/吨，华中最低价1080元/吨。

〖肆〗 、混沌天成期货：钢材市场供减需增 ，库存增幅有限
，叠加环保限产与“反内卷
”政策预期，短期钢价延续震荡偏强运行 。总结中央财经委“反内卷”政策通过规范竞争秩序
、推动落后产能退出 ，为行业洗牌提供政策支撑
。

〖伍〗、月26日期货龙虎榜显示
，双焦（焦煤 、焦炭）因实质性利好不足回吐昨日涨幅，整体市场情绪偏谨慎 ，部分品种受供需边际变化及宏观因素影响呈现分化走势。

焦煤焦炭现货市场趋弱行情较难出现大的涨跌短期仍在区间操作

〖壹〗
、近期，焦煤焦炭现货市场呈现出趋弱态势
，整体行情较为平稳，难以出现大的涨跌 。这一趋势在多个方面均有体现
。新华山西焦煤费用指数：该指数继续小幅下跌 ，综合指数、现货指数 、竞价指数均较上期有所下跌
，而长协指数则保持持平。这反映出焦煤市场的整体费用水平在下降，但降幅相对较小 。

〖贰〗
、026年焦炭费用整体以震荡偏弱为主 ，缺乏大幅上涨的核心驱动
，仅存在阶段性止跌企稳或小幅反弹可能
。当前及短期（1月）费用趋势 供应端利空因素2026年1月煤矿生产任务释放，焦煤供应有增量预期；铁路发运恢复通畅、运费下浮 ，西北地区焦化厂前期累库待消化
，焦炭市场供应量充足。

〖叁〗 、部分紧俏煤种矿上库存压力不大，销售压力略有缓解 ，现货市场交易情绪有所回暖
，洗煤厂和贸易商逐步入场 。近来炼焦煤市场处于小幅震荡筑底阶段，预计本周部分煤种将率先止跌并小幅反弹
。煤价的企稳反弹直接为焦炭费用提供了底部支撑 ，缓解了焦炭费用进一步下跌的压力。

〖肆〗
、焦企方面：焦炭9轮提降落地，焦煤现货小幅反弹
，降价后山西焦企仍有100左右的综合利润，但其他区域焦企处在盈亏边缘 ，短期焦煤需求受到一定抑制 。钢厂方面：钢联铁水日产量略微回升至241万吨。